美國股市大跌 A股能否成為全球資金“避風(fēng)港”？

美國8月份CPI數(shù)據(jù)再次反彈，預(yù)期值是8.1%，但是實(shí)際出來的數(shù)據(jù)是8.3%，僅比7月的8.5%少0.2%。受此影響，市場擔(dān)憂美聯(lián)儲會繼續(xù)暴力加息，甚至有預(yù)期美聯(lián)儲會一次性加息100個基點(diǎn)，這也導(dǎo)致北京時間周二晚間美國股市再度暴跌，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅超過5%。

這一 CPI數(shù)據(jù)確實(shí)有點(diǎn)出乎市場意料，因?yàn)閲H油價在最近實(shí)際上是大幅下跌的。原油價格一直是美國通脹高企的主要原因，但是原油價格下去了，食品價格和住房價格卻在上漲，所以導(dǎo)致美國8月的CPI繼續(xù)高企。與此同時，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻在好轉(zhuǎn)，8月消費(fèi)者信心指數(shù)從7月的95.3升至103.2;8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加31.5萬超出市場預(yù)期，顯示美國勞動力市場仍然穩(wěn)固。當(dāng)然，從另一個角度看，如果CPI繼續(xù)高企而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，那么美聯(lián)儲加息的欲望會更加強(qiáng)烈，加息75個基點(diǎn)或成為常態(tài)選項(xiàng)，加息100個基點(diǎn)也不是沒有可能。

美聯(lián)儲不斷加息也是有原因的，因?yàn)槟壳案咂蟮耐浡示褪且驗(yàn)槊缆?lián)儲狂印美元造成的。疫情之前，美國的資產(chǎn)負(fù)債表是4.2萬億美元，到今年6月初增加到9萬億美元，這個印鈔數(shù)量等于前40年的總和。由于美元是全球通用的硬通結(jié)算貨幣，美元在全球范圍內(nèi)泛濫勢必造成大宗商品價格高企。美國自己又是一個進(jìn)口商品輸入大國，這樣一來造成自己的通脹率居高不下。需要注意的是，美元是美聯(lián)儲自己印的，也可以自己收回，它有定價權(quán)，但全球其它國家的經(jīng)濟(jì)就會受到很大的影響。原因就在于，全球主要國家的貨幣或多或少都與美元掛鉤，美聯(lián)儲加息后美元強(qiáng)勢升值，其它國家的貨幣就會相應(yīng)貶值，只是貶值的幅度不同而已。

那么美聯(lián)儲加息并由此導(dǎo)致美國股市大跌，會不會影響到我們的貨幣政策和A股市場?從心理影響角度看肯定會有，但從實(shí)際的角度看，我們的貨幣政策與美國的貨幣政策完全不一樣，美國是在“收”，而我們是在“放”。大家可以看看8月份銀行貸款與社融數(shù)據(jù)以及貨幣投放總量的M2數(shù)據(jù)，全部都是在逐步增長的。

那么在基本面總體無慮的情況下，A股市場會不會有影響?這種影響也是存在的，最大的就是人民幣可能會繼續(xù)走低。這其實(shí)也是一把雙刃劍：首先，人民幣相應(yīng)貶值對于中國出口商品的競爭力是一個利好，而目前我們的出口商品結(jié)構(gòu)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，技術(shù)含量高的產(chǎn)品越來越多，如果相應(yīng)的本幣貶值還會增強(qiáng)競爭力。與此同時，對于A股上市公司中以美元結(jié)算的境外業(yè)務(wù)也會是一個利好，今年上半年上市公司的匯兌收益就已經(jīng)接近260億元人民幣;其次，為了避免因?yàn)槿嗣駧刨H值而造成外資流出，我們也需要一個吸引外資投資的蓄水池。除了制造業(yè)和服務(wù)業(yè)營造良好的營商環(huán)境吸引外資以外，目前由于美聯(lián)儲加息預(yù)期造成外圍市場波動加劇，全球很多流動性都需要一個穩(wěn)定的投資市場，A股市場能不能成為資金“避風(fēng)港”再次引人關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 美國股市大跌 資金避風(fēng)港 人民幣貶值 中國出口商品