美國股市大跌 A股能否成為全球資金“避風港”？

美國8月份CPI數據再次反彈，預期值是8.1%，但是實際出來的數據是8.3%，僅比7月的8.5%少0.2%。受此影響，市場擔憂美聯(lián)儲會繼續(xù)暴力加息，甚至有預期美聯(lián)儲會一次性加息100個基點，這也導致北京時間周二晚間美國股市再度暴跌，納斯達克指數跌幅超過5%。

這一 CPI數據確實有點出乎市場意料，因為國際油價在最近實際上是大幅下跌的。原油價格一直是美國通脹高企的主要原因，但是原油價格下去了，食品價格和住房價格卻在上漲，所以導致美國8月的CPI繼續(xù)高企。與此同時，美國的經濟數據卻在好轉，8月消費者信心指數從7月的95.3升至103.2;8月非農就業(yè)人數增加31.5萬超出市場預期，顯示美國勞動力市場仍然穩(wěn)固。當然，從另一個角度看，如果CPI繼續(xù)高企而經濟數據向好，那么美聯(lián)儲加息的欲望會更加強烈，加息75個基點或成為常態(tài)選項，加息100個基點也不是沒有可能。

美聯(lián)儲不斷加息也是有原因的，因為目前高企的通脹率就是因為美聯(lián)儲狂印美元造成的。疫情之前，美國的資產負債表是4.2萬億美元，到今年6月初增加到9萬億美元，這個印鈔數量等于前40年的總和。由于美元是全球通用的硬通結算貨幣，美元在全球范圍內泛濫勢必造成大宗商品價格高企。美國自己又是一個進口商品輸入大國，這樣一來造成自己的通脹率居高不下。需要注意的是，美元是美聯(lián)儲自己印的，也可以自己收回，它有定價權，但全球其它國家的經濟就會受到很大的影響。原因就在于，全球主要國家的貨幣或多或少都與美元掛鉤，美聯(lián)儲加息后美元強勢升值，其它國家的貨幣就會相應貶值，只是貶值的幅度不同而已。

那么美聯(lián)儲加息并由此導致美國股市大跌，會不會影響到我們的貨幣政策和A股市場?從心理影響角度看肯定會有，但從實際的角度看，我們的貨幣政策與美國的貨幣政策完全不一樣，美國是在“收”，而我們是在“放”。大家可以看看8月份銀行貸款與社融數據以及貨幣投放總量的M2數據，全部都是在逐步增長的。

那么在基本面總體無慮的情況下，A股市場會不會有影響?這種影響也是存在的，最大的就是人民幣可能會繼續(xù)走低。這其實也是一把雙刃劍：首先，人民幣相應貶值對于中國出口商品的競爭力是一個利好，而目前我們的出口商品結構正在發(fā)生轉變，技術含量高的產品越來越多，如果相應的本幣貶值還會增強競爭力。與此同時，對于A股上市公司中以美元結算的境外業(yè)務也會是一個利好，今年上半年上市公司的匯兌收益就已經接近260億元人民幣;其次，為了避免因為人民幣貶值而造成外資流出，我們也需要一個吸引外資投資的蓄水池。除了制造業(yè)和服務業(yè)營造良好的營商環(huán)境吸引外資以外，目前由于美聯(lián)儲加息預期造成外圍市場波動加劇，全球很多流動性都需要一個穩(wěn)定的投資市場，A股市場能不能成為資金“避風港”再次引人關注。

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