“集成電路半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)開始走下坡路”？芯片行業(yè)向左還是向右？

對于全球范圍內(nèi)集成電路半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)來說，目前仿佛走到了一個十字路口。市場彌漫著各種各樣不同的聲音，讓很多投資者陷入了迷茫。從以下三個方面可以看出其中的分歧和焦慮。

第一，美國通過了《芯片與科學(xué)法案》(以下簡稱《芯片法案》)，但美國股市的芯片股卻反遭集體大跌。

共有 1054 頁的《芯片法案》主要涵蓋兩個方面：一是向半導(dǎo)體行業(yè)提供約527億美元的資金支持，以鼓勵企業(yè)在美國研發(fā)和制造芯片，以及為企業(yè)提供25%的投資稅抵免;二是在未來幾年提供約2000億美元的科研經(jīng)費支持，主要用于人工智能、機器人技術(shù)、量子計算等前沿科技領(lǐng)域。按理說這一法案對于美國芯片企業(yè)來說是利好，特別是頂尖企業(yè)英特爾和高通，但在《芯片法案》通過的當(dāng)天，拉姆研究、邁威爾科技、應(yīng)用材料下跌超過7%，格芯、ASML下跌超5%，英偉達跌3.97%。

為什么出利好還跌，因為市場變小了。《芯片法案》有一個比較重要的規(guī)定，就是限制頂尖技術(shù)輸出，比如限制14納米以下芯片技術(shù)輸出，這樣一來雖然卡了不少追趕者的脖子，但也讓很多美國頂尖科技企業(yè)丟掉了市場，不得不在美國本土集體“內(nèi)卷”。也就是說，《芯片法案》可謂是一把雙刃劍，在扼制市場空間的同時，其實也扼殺了技術(shù)競爭，延緩了行業(yè)整體進步的步伐。

第二，在各行各業(yè)特別是電動智能汽車產(chǎn)業(yè)依舊“缺芯”的情況下，市場卻出現(xiàn)了“集成電路半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)開始走下坡路”的聲音。最近有消息稱，由于微軟、谷歌等半導(dǎo)體需求企業(yè)前期存儲芯片庫存較為充足，加之全球經(jīng)濟不景氣，預(yù)計將減少半導(dǎo)體產(chǎn)品采購，市場預(yù)期也較為悲觀，認為半導(dǎo)體行業(yè)開始迎來10年來最惡劣的局面。從7月以來，市場端陸續(xù)傳出半導(dǎo)體供應(yīng)鏈大幅“砍單”的消息，涉及三星、LG、戴爾、臺積電等頭部大廠，覆蓋了驅(qū)動IC、TDDI(觸控與顯示驅(qū)動器集成)、PMIC(集成電源管理電路)、MCU(微型控制器)等關(guān)鍵芯片與元件。這其實也很好地解釋了第一個問題，即如果美國在高端技術(shù)限制輸出，下游的市場需求可能會萎縮，反過來就會影響整個半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的景氣度。

第三，上周中芯國際交出了一份“創(chuàng)紀錄”的半年報。中芯國際第二季度實現(xiàn)銷售收入19.03億美元，環(huán)比增長3.3%、同比增長41.6%;實現(xiàn)毛利7.51億美元，環(huán)比持平、同比增長85.3%。按理來說這份半年報是很不錯的，但有市場人士指出，公司歸母凈利潤5.14億美元，同比減少25.22%，剔除第二季度新工廠試經(jīng)營相關(guān)開支增加，及新冠疫情防控成本增加使得公司經(jīng)營開支增加以外，市場需求下降將影響中芯國際未來的市場估值。

這一憂慮其實也是中芯國際在第三季度展望中透露出的擔(dān)憂，其預(yù)計季度收入環(huán)比增長0%至2%，毛利率介于38%至40%的范圍內(nèi)。公司在報告中指出，“(半導(dǎo)體行業(yè))這一輪周期調(diào)整至少要持續(xù)到明年上半年”。作為行業(yè)排名前三的企業(yè)，中芯國際的觀點或許比較有代表性。

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