汽車芯片需求堅挺等 A股半導(dǎo)體上市公司風景獨好

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)遭遇全球砍單潮，A股半導(dǎo)體上市公司卻風景獨好，中報業(yè)績靚眼，訂單潮涌。綜合市場中的業(yè)內(nèi)分析人士觀點，雖然全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進入下行階段，但晶圓產(chǎn)能東移和國產(chǎn)替代邏輯長期存在。我國本土半導(dǎo)體設(shè)備市場需求穩(wěn)定增長，汽車芯片需求堅挺有望成為下半年半導(dǎo)體最大投資主線。

不懼“砍單潮”

A股半導(dǎo)體公司訂單潮涌　中報業(yè)績亮眼

今年以來，歐美通脹高企與加密貨幣價格暴跌對半導(dǎo)體需求造成負面影響，多項數(shù)據(jù)顯示，全球的半導(dǎo)體需求正在放緩。如Canalys數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，全球手機出貨量同比下降11%;Strategy Analytics數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，全球筆記本電腦總出貨量也同比下降7%。

而股市也在反映全球半導(dǎo)體的低迷現(xiàn)狀，年初至今費城半導(dǎo)體指數(shù)下跌近40%，全球主要半導(dǎo)體企業(yè)市值蒸發(fā)近1.8兆美元。

但A股的上市公司卻無懼“砍單潮”，大有“風景這邊獨好”之勢。本周，多家公司發(fā)布的中報業(yè)績預(yù)告十分亮眼。這些公司的調(diào)研紀要也顯示訂單飽滿，全年業(yè)績向好成大概率事件。

截止7月12日，A股已有14家半導(dǎo)體公司發(fā)布中報預(yù)告，10家公司中報業(yè)績預(yù)增或略增，占7成以上。

其中，半導(dǎo)體設(shè)備公司中微公司和華海清科扣非后凈利潤分別為同比增長565.42%到630.34%、189.15%到246.98%。且中微公司特別提到，上半年新增訂單約30.6 億元，同比增長約62%，新增訂單額接近去年全年營收(31.08億元)。

華海清科也在7月4日發(fā)布的投資者調(diào)研紀要里表示，公司在手訂單非常充足，機臺產(chǎn)銷量也在快速增長。

表1：半導(dǎo)體設(shè)備公司2022年上半年區(qū)間漲幅(7月1日-12日)

除此之外，《紅周刊》也發(fā)現(xiàn)在拓荊科技、盛美上海、芯源微、北方華創(chuàng)等多家半導(dǎo)體公司發(fā)布的機構(gòu)調(diào)研紀要中也無一例外表示“目前在手訂單飽滿”。像拓荊科技還專門在紀要中提到，公司所聚焦的薄膜沉積設(shè)備市場空間很大。下游國內(nèi)晶圓廠的擴產(chǎn)、芯片技術(shù)的迭代升級，會拉動薄膜沉積設(shè)備需求量的增加。

從上述多家已披露中報業(yè)績預(yù)告的半導(dǎo)體板塊公司來看，以半導(dǎo)體設(shè)備、材料為代表的國產(chǎn)替代主線維持高景氣度。

景順長城基金經(jīng)理楊銳文公開表示，半導(dǎo)體的認知差將會帶來各種各樣的機會。歷史上的半導(dǎo)體行情高點領(lǐng)先“砍單”傳聞半年，當“砍單”傳聞出來，半導(dǎo)體行情基本是見底反彈了。半導(dǎo)體反彈之后，半導(dǎo)體持倉會在未來展示最強的基本面和成長性。

晶圓產(chǎn)能東移和國產(chǎn)替代

牽出A股半導(dǎo)體炒作的主線

國內(nèi)多家券商的研報均看好半導(dǎo)體設(shè)備與材料板塊在下半年的投資機會，晶圓產(chǎn)能東移和國產(chǎn)替代是長期邏輯。東吳證券指出，當前本土晶圓廠開工率依舊較高，2022Q1中芯國際、華虹半導(dǎo)體產(chǎn)能利用率均超100%，產(chǎn)能吃緊。

不僅如此，德邦證券報告指出受國內(nèi)刻蝕、干法去膠、涂膠顯影等設(shè)備廠家拉動，今年以來半導(dǎo)體設(shè)備中標國產(chǎn)率持續(xù)提升。2022年1-6月開標的548臺設(shè)備中，源自國內(nèi)廠家制造的設(shè)備共計189臺，占比達34.5%。其中，6月國內(nèi)設(shè)備中標數(shù)量為44臺，國產(chǎn)率進一步提升至64.7%。

除了前述半導(dǎo)體設(shè)備材料板塊受資金青睞，半導(dǎo)體細分的汽車芯片這一更具成長空間的投資主線也越來越受到市場關(guān)注。南京證券指出，在整體半導(dǎo)體周期下行過程中，投資邏輯從過去的“產(chǎn)能為王” 轉(zhuǎn)化為“需求+產(chǎn)能”為王，車載芯片仍然是需求最好的方向。

比亞迪董事長王傳福曾說，在半導(dǎo)體領(lǐng)域，電動車對半導(dǎo)體的需求相較傳統(tǒng)車對半導(dǎo)體的需求增加5-10倍。電動車是上半場，智能車是下半場，智能車對半導(dǎo)體的需求更大。

西南證券指出，新能源汽車依然是目前半導(dǎo)體確定性最強的應(yīng)用領(lǐng)域。一輛新能源汽車的芯片用量1000-2000顆，是傳統(tǒng)汽車芯片數(shù)量的2-4倍。新能源汽車處于高速滲透階段，相關(guān)汽車芯片將從這輪行業(yè)紅利中明顯受益。

此外，華鑫證券發(fā)布研究報告稱，需求端電動車滲透率提升和光伏風電等綠色電力快速發(fā)展帶來大量電力電子芯片需求，將貫穿整個碳中和的周期，功率半導(dǎo)體需求將長期保持穩(wěn)步增長。

不過， 泓德基金基金經(jīng)理王克玉也曾對《紅周刊》表示看好半導(dǎo)體的機會，但他同時提投資者，半導(dǎo)體行業(yè)的投資專業(yè)性強、風險大，對個人投資者有明顯壁壘，最忌諱以情懷為邏輯。

表2：汽車芯片公司近期獲機構(gòu)調(diào)研次數(shù)明顯增多

關(guān)鍵詞： 晶圓產(chǎn)能東移 國產(chǎn)替代邏輯長期存在 A股半導(dǎo)體上市公司風景獨好 汽車芯片需求堅挺