全球報(bào)道:合力破除財(cái)務(wù)造假“生態(tài)圈”

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近日，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)證監(jiān)會(huì)等六部門制定的《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)?！兑庖?jiàn)》從打擊和遏制重點(diǎn)領(lǐng)域財(cái)務(wù)造假、優(yōu)化證券監(jiān)管執(zhí)法體制機(jī)制、加大全方位立體化追責(zé)力度、加強(qiáng)部際協(xié)調(diào)和央地協(xié)同、常態(tài)化長(zhǎng)效化防治財(cái)務(wù)造假等方面提出17項(xiàng)具體舉措，釋放出“懲防并重”的政策信號(hào)。

財(cái)務(wù)造假是資本市場(chǎng)的痼疾。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，證監(jiān)會(huì)共辦理信息披露違法案件397起，其中造假案件203起。財(cái)務(wù)造假不僅嚴(yán)重?cái)_亂資本市場(chǎng)秩序，也會(huì)侵害投資者利益、動(dòng)搖投資者信心。這是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)是信息驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)，如果不能保證信息披露尤其是財(cái)務(wù)信息披露的真實(shí)性，那么將會(huì)讓市場(chǎng)效率大打折扣。

特別是，隨著近年來(lái)執(zhí)法力度的加大，打擊和防范財(cái)務(wù)造假也面臨一些新的形勢(shì)和問(wèn)題。如財(cái)務(wù)造假的隱蔽性、復(fù)雜性顯著增加，一些第三方配合造假現(xiàn)象的出現(xiàn)，更加大了發(fā)現(xiàn)和查處的難度。如何破除造假“生態(tài)圈”，也是相關(guān)部門面對(duì)的新課題?！兑庖?jiàn)》也從多個(gè)層面對(duì)此類問(wèn)題作出回應(yīng)。

首先是明確打擊遏制財(cái)務(wù)造假的重點(diǎn)領(lǐng)域，抓住破除財(cái)務(wù)造假“生態(tài)圈”的關(guān)鍵?！兑庖?jiàn)》明確欺詐發(fā)行股票債券、虛假信息披露、挪用募集資金，以及證券發(fā)行人、上市公司通過(guò)虛假貿(mào)易方式實(shí)施的財(cái)務(wù)造假等是需要關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域，造假手法包括系統(tǒng)性造假、第三方配合造假以及濫用會(huì)計(jì)政策實(shí)施造假。這些重點(diǎn)領(lǐng)域的財(cái)務(wù)造假?gòu)?fù)雜性、隱蔽性強(qiáng)，對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展危害大、治理難度高，是財(cái)務(wù)造假“生態(tài)圈”的重癥頑疾。如果這些領(lǐng)域的財(cái)務(wù)造假打擊得力，就會(huì)有效遏制財(cái)務(wù)造假蔓延勢(shì)頭。

其次是通過(guò)立體追責(zé)，全方位一體化治理。財(cái)務(wù)造假屢禁不止，原因之一是相對(duì)于巨額的違法收益而言，違法成本偏低，因此，加大懲處力度、提高違法成本是遏制財(cái)務(wù)造假的必選項(xiàng)。此前我國(guó)已經(jīng)通過(guò)修訂證券法，大幅提高了違規(guī)信披公司和責(zé)任人的罰款上限，《刑法修正案(十一)》也大幅提高了違規(guī)披露的刑期上限。這次《意見(jiàn)》中特別強(qiáng)調(diào)要對(duì)財(cái)務(wù)造假進(jìn)行立體追責(zé)，除強(qiáng)化行政追責(zé)威懾力外，還要加強(qiáng)對(duì)“關(guān)鍵少數(shù)”的刑事追責(zé)，對(duì)配合造假方也不再輕易放過(guò)。同時(shí)，將持續(xù)完善民事追責(zé)支持機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)投資者賠償救濟(jì)。這些要求旨在讓造假者把該背的責(zé)任和處罰全部承擔(dān)起來(lái)，無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步提升懲治手段的威懾力，顯著提高造假者的綜合違法成本。

破除資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假“生態(tài)圈”，不可能畢其功于一役，因此亟須構(gòu)建綜合懲防長(zhǎng)效機(jī)制。為此《意見(jiàn)》提出要增強(qiáng)公司治理內(nèi)生約束，強(qiáng)化審計(jì)委員會(huì)反舞弊職責(zé)，發(fā)揮獨(dú)立董事監(jiān)督作用，推動(dòng)公司內(nèi)部建立追責(zé)機(jī)制，相關(guān)要求重在把好“門內(nèi)關(guān)”。壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，對(duì)存在重大違法違規(guī)行為的中介機(jī)構(gòu)依法暫?；蚪箯氖伦C券服務(wù)業(yè)務(wù)，完善資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)、審計(jì)相關(guān)規(guī)則，這些舉措要求則重在把好“出門關(guān)”。

當(dāng)然，破除資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假“生態(tài)圈”，不是某一個(gè)部門單打獨(dú)斗就可以完成的，而是需要多部門多層級(jí)協(xié)同聯(lián)動(dòng)。為此，《意見(jiàn)》除了要求國(guó)有資產(chǎn)出資人及企業(yè)主管部門要加強(qiáng)監(jiān)督管理，金融監(jiān)管部門要提升協(xié)同打擊力度外，還要求地方政府切實(shí)履行因財(cái)務(wù)造假問(wèn)題引致風(fēng)險(xiǎn)的屬地處置責(zé)任，并強(qiáng)化證券執(zhí)法和司法機(jī)關(guān)在信息共享、案件辦理等方面的協(xié)作。通過(guò)部際協(xié)調(diào)和央地協(xié)同，各揚(yáng)所長(zhǎng)、各盡其責(zé)，才能更好地強(qiáng)化穿透式監(jiān)管，更有效地拆除資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假的網(wǎng)絡(luò)。

《意見(jiàn)》的出臺(tái)，是資本市場(chǎng)監(jiān)管領(lǐng)域一個(gè)標(biāo)志性事件，體現(xiàn)了金融監(jiān)管的“長(zhǎng)牙帶刺”。從長(zhǎng)期看，只有依法打擊和破除財(cái)務(wù)造假“生態(tài)圈”，凈化資本市場(chǎng)生態(tài)，那些造假圈錢者才會(huì)悻悻離場(chǎng)，那些誠(chéng)信的發(fā)行者才會(huì)受到投資者的追捧，資本市場(chǎng)才有望持續(xù)健康發(fā)展。

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