全球百事通！2022年：科技股泡沫破滅的一年

神譯局是36氪旗下編譯團隊，關(guān)注科技、商業(yè)、職場、生活等領(lǐng)域，重點介紹國外的新技術(shù)、新觀點、新風(fēng)向。

編者按：雖說利率上升對股市會有負面影響，但像 2022 年這樣科技股整體陷入低迷，市值大跌的情況并不多見。2 年前，科技股曾經(jīng)是那場疫情的大贏家，但現(xiàn)在他們已經(jīng)基本回落到2020年之前。本文對美國股市主要的科技股進行了盤點。文章來自編譯。

在大多數(shù)極其嚴(yán)重的情況下，都會有贏家和輸家。

(相關(guān)資料圖)

Covid 大流行這個例子就很能說明問題。

當(dāng)我們當(dāng)中的很多人在苦苦掙扎的時候，科技公司及其投資者卻在開懷大笑，因為他們的股票收益之高前所未有。Zoom 等產(chǎn)品已經(jīng)成為我們?nèi)粘Ｉ畹囊徊糠郑覀儗λ鼈冃纬傻男碌囊蕾囃聘吡斯蓛r。2020 年 2 月至 10 月期間，Zoom 的股價上漲了 500% 以上。因為大家在更多的時間下被迫呆在室內(nèi)，所以我們把更多的時間耗在了 Netflix、社交媒體應(yīng)用上，開始在家里健身，開始嚴(yán)重依賴外賣快遞獲得消費品、日用百貨以及解決三餐。我們還發(fā)現(xiàn)，美國人的錢包因刺激性支票和補助而變鼓了，Robinhood 的崛起與泡沫化的市場一起發(fā)力，讓散戶投資者找到了將資金投入到自己最喜歡股票的好時機。

這是一次真正的文化轉(zhuǎn)變，盡管只是暫時的。

一旦股票走出了最初的低谷，它就會一直漲，不管公布的 Covid 相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)有多嚴(yán)重，也不管出現(xiàn)了什么樣令人震驚的歷史時刻，股票似乎永遠向上。

數(shù)據(jù)： VOX

但這種崛起是建立在不穩(wěn)固的基礎(chǔ)之上的。一旦疫情消退，到了足以讓生活恢復(fù)到（新的）常態(tài)時，這種無休止的增長還會繼續(xù)嗎？當(dāng)我們重新返回辦公室并減少呆在家的時間時，這些公司還能不能適應(yīng)或及時轉(zhuǎn)變，繼續(xù)維持我們的注意力？

2022 很快就回答了這個問題，結(jié)果很殘酷。

可稱之為大重置，可稱之為修正，但市場已經(jīng)跌回現(xiàn)實。那場疫情的贏家發(fā)現(xiàn)這幾年的收益幾乎已全部化為烏有。

蘋果（下跌了約 20%）

2022 年對蘋果來說是有趣的一年。蘋果最新推出的 iPhone 并不如預(yù)期的那么成功。消費者需求正受到通貨膨脹與利率的考驗。蘋果與其他科技公司的緊密聯(lián)系意味著它也會感受到連鎖反應(yīng)。應(yīng)用商店不正當(dāng)?shù)淖龇?，潛在涉及壟斷的違規(guī)行為，導(dǎo)致這家公司要對簿公堂。

但是，它是蘋果。

這家公司在銀行里面躺著的現(xiàn)金超過了 1000 億美元。它擁有賺錢的（至少目前如此）應(yīng)用商店。它對隱私和跟蹤政策做出了迅速的調(diào)整，導(dǎo)致 Meta 利潤大減，同時給蘋果自家的廣告業(yè)務(wù)打開了大門。蘋果正開發(fā)一款 AR/VR 產(chǎn)品，一旦上市，這款產(chǎn)品可能會大受歡迎。2023 年蘋果將會推出更多產(chǎn)品，其中的一些將會打破銷售記錄（如 iPhone 14 Pro）。

總而言之，這家公司應(yīng)該沒什么問題，2023 仍會再賺一大筆錢。

谷歌/Alphabet（下跌約 40%）

2022 年 10 月下旬，Alphabet 迎來了自 2020 年 3 月（整個美國開始因 Covid 停擺）以來最糟糕的一天。

主要原因？ 在線廣告支出的持續(xù)回落。公司的收入增長率從前一年的 41% 下降到 6%。當(dāng)然，谷歌及其視頻平臺 YouTube 把廣告當(dāng)作其主要收入來源，廣告支出的更廣泛削減正在產(chǎn)生嚴(yán)重影響。這種痛苦可能會持續(xù)幾個季度。

有傳言稱谷歌下一步將加大對未來硬件的投入——Google Glasses 2.0？有人知道嗎？——但做這個的利潤肯定比不上令人難以置信的廣告業(yè)務(wù)。進入 2023 年，我希望看到該公司在人工智能行業(yè)的投入力度加大（也許他們已經(jīng)偷偷在做了）。最近推出的 ChatGPT 應(yīng)該已經(jīng)向谷歌展示了未來該如何利用其搜索引擎功能。

亞馬遜（下跌約 50%）

在一場旋風(fēng)式的疫情讓公司股價飛上天之后，亞馬遜目前的交易價格已經(jīng)掉到疫情前的水平，是 FAANG 里面 2022 年表現(xiàn)第二差的公司。2022 年 11 月，公司的市值自 2020 年初以來首次跌破 1 萬億美元。

導(dǎo)致這樣的有幾個因素；營銷和廣告支出回落、云計算市場疲軟，還有就是擔(dān)心經(jīng)濟衰退會導(dǎo)致客戶支出回落。再加上通貨膨脹飆升、利率上漲，以及有關(guān)這個假期將比預(yù)期更疲軟的預(yù)測——一場完美風(fēng)暴。

亞馬遜仍賺取了數(shù)千億美元的利潤，并控制著幾乎整個供應(yīng)鏈。如果經(jīng)濟狀況惡化的話，該公司在 2023 年可能會更加艱難，但我敢打賭亞馬遜會在不久的將來重振雄風(fēng)。

Netflix（下跌約 50%）

那場疫情是“Netflix and Chill”時代的巔峰。由于我們當(dāng)中很多人都被困在室內(nèi)，于是大家靠無節(jié)制地看同樣的節(jié)目，比如《養(yǎng)虎為患》（Tiger King），并在社交媒體上廣泛討論相關(guān)內(nèi)容來解決社交關(guān)系問題。

但這家公司的高光表現(xiàn)很難不引起別人的注意，一時間，每一個網(wǎng)絡(luò)都推出了自己的流媒體平臺。Netflix 的蛋糕很快就被大家蠶食一空。用戶增長開始停滯。股價出現(xiàn)下跌。Netflix 繼續(xù)采取防御措施，指責(zé)密碼共享（ 2023 年 Netflix 將會結(jié)束這一行為），甚至與競爭對手“同流合污”，也推出了由廣告支持的服務(wù)。（電視高管們一定度過了愉快的一天。）

隨著我們進入 2023 年，流媒體服務(wù)面臨一個大問題——相關(guān)的服務(wù)太多，市場消化不了。

家庭和信用卡就只有這么多，一個人只能花這么多的時間去觀看那些服務(wù)所提供的令人應(yīng)接不暇的選項。而且，看似豐富的選擇其實 90% 已經(jīng)變成跟垃圾差不多，創(chuàng)作這些內(nèi)容純粹是為了增加內(nèi)容數(shù)量，導(dǎo)致用戶只能排沙簡金。對于愿意為什么樣的服務(wù)支付辛苦賺來的錢，用戶正變得越來越挑剔。

流媒體行業(yè)問題真正的解決之道？

合并。

今年會不會出現(xiàn)這樣的情況呢？我們拭目以待。

特斯拉（下跌約 60%）

該從何說起呢？

拋開馬斯克的忠實粉絲不談，有一點我們大家都可以承認(rèn)，那就是一家生產(chǎn)出來的電動汽車有時候會變成火球的公司，其市值居然可以超過大多數(shù)其他汽車公司的總和，這無疑是荒謬的，但這種下跌與特斯拉的關(guān)系不大。

更大的問題出在埃隆·馬斯克身上。公司股票真正受損是從馬斯克考慮收購 Twitter 開始的。然后他真的收購了 Twitter，然后又想反悔，最后用極度的超高價格收購了 Twitter。

自那以后，他展示出的糟糕領(lǐng)導(dǎo)力，以及他與員工、前員工甚至特斯拉投資者無數(shù)敵對的互動，正在迅速讓他的個人聲譽一落千丈。由于特斯拉非常依賴他的個人聲譽，可以說，特斯拉所有的營銷基本上都是馬斯克一人包辦，所以特斯拉的股價也大為受累。就在這篇文章還在撰寫的時候，特斯拉的股價僅在過去 5 天就又下跌了 20%。

Meta（下跌約 60%）

2022 年對扎克伯格和 Meta 來說簡直就是一團糟。

扎克伯格把整個公司都押在了元宇宙的概念上，這永遠都是一場賭博，但即便是他本人也預(yù)料不到元宇宙的反響如此之差，而炒作的聲音這么快就消失了。

在最近的財報電話會議上，扎克伯格挑釁性地回應(yīng)說：“十年之后，當(dāng)人們回顧過去時，他們會懷念我們所做工作的重要性的。”

但是，投入了數(shù)十億美元卻得不到回報，而投資者眼中一度帶著光環(huán)的股票現(xiàn)在已經(jīng)黯然失色，扎克伯格也許已經(jīng)沒有那么長的 runway 了。由于預(yù)計的時間表是十年或更長時間，而且?guī)讉€月前股價已經(jīng)下跌了一位數(shù)（這是自 2015 年以來從未見過的情況），看來扎克伯格的元宇宙不僅不能改變世界，而且還有可能是給他的公司敲響的最后喪鐘。不管是好是壞，2023 年對這家公司來說都是非常重要的一年。

DoorDash （下跌 65%）

用瘋狂砸錢的方式去贏取客戶，如果這家公司的商業(yè)模式聽起來很熟悉的話，那確實就是這樣。所有進軍食品百貨外賣配送市場的公司采用的是與網(wǎng)約車公司等一樣的策略，而且似乎對這種做法買賬的投資者越來越少。

今年，Uber 下跌了 40%。 Lyft 下跌了 77%。 DoorDash 因疫情需求暴增取得成功，并在 2020 年成功進行 IPO，不過現(xiàn)在它的股價已下跌超過 65%。

這種跌幅應(yīng)該不足為奇。

再熱鬧的派對也會有散場的時候，回歸老路讓他們在來年幾乎沒有盈利的機會。一旦增長停滯，虧損能讓這家公司持續(xù)多久？

估計長不了——尤其是在經(jīng)濟衰退揮之不去的情況下。

Peloton（下跌約 70%）

健身房關(guān)門。家庭鍛煉 app 火了。 Peloton 一定抬頭望過上蒼，因為這場疫情而感謝眾神。這幾乎是一張黃金入場券。有那么一段時間確實是這樣的。Peloton 受益匪淺，其股價在 2020 年飆升了超過 440%。

Peloton 很聰明，它的營銷方式和成本都跟蘋果類似，公司很快確立了自己作為家庭鍛煉優(yōu)質(zhì)品牌的地位。

但隨后，健身房重新開放了，使用他們的 app 的人數(shù)也慢慢恢復(fù)正常。突然之間，曾經(jīng)飽受供不應(yīng)求困擾的 Peloton 現(xiàn)在卻飽受供過于求的困擾。2022 年 5 月，其股價創(chuàng)下歷史新低，盡管更換了領(lǐng)導(dǎo)層、推出了部分新產(chǎn)品，并調(diào)整了一些價格，但該公司一直都沒有恢復(fù)元氣。

到目前為止，整個故事就好像坐過山車一樣。不過，從某種程度來說，Peloton 已經(jīng)贏得了比賽。只不過那是一場錯誤的比賽：逐底競爭。

2023 年可能是它被收購的一年。

Snap（下跌 80%）

從股票的角度來看，Snap 一直處于完全自由落體狀態(tài)。它的表現(xiàn)始終令投資者失望，自 2017 年上市以來僅有一次是盈利的。

當(dāng)然，Snap 會辯稱，自己的用戶數(shù)量仍在增長，但因為受到廣告撤回、未能擴大產(chǎn)品供應(yīng)以及未能與 Instagram 和 TikTok 競爭的阻礙，它沒法取得盈利，這意味著該平臺正在打一場必敗之戰(zhàn)，它的掙扎仍將繼續(xù)。只能期待它的《拯救計劃》（Hail Mary）了，說不定 AR/VR 眼鏡可以，這是扭轉(zhuǎn)命運的最后一搏。

總而言之，2022 年是一場壯觀的回歸常態(tài)。

部分下跌可能要歸咎于商業(yè)決策——比如扎克伯格向元宇宙轉(zhuǎn)型，以及他對將我們變成“戴著頭顯的僵尸”這件事情的執(zhí)著。其他的下跌可能與負責(zé)人的行為有關(guān)——對，說的就是你，馬斯克。

格局也大不相同了。疫情的影響令經(jīng)濟處于衰退的邊緣，消費者的錢包已經(jīng)收緊。推動對股票的信任的一切指標(biāo)都在搖搖欲墜；大規(guī)模招聘變成了大規(guī)模裁員，收益報告一直未能達到目標(biāo)，用戶增長停滯不前，健身用的單車現(xiàn)在變成了昂貴的衣架。

至于 2023 年會變成什么樣子，我不是回答這個問題的人。但觀察哪些股票會出現(xiàn)反彈，哪些會深陷這種新常態(tài)，哪些繼續(xù)跌至谷底，將是一件很有趣的事情。

我把問題留給你吧：你對 2023 年的預(yù)測是什么？這些公司中哪家的表現(xiàn)會最差？誰將接替他們的位置呢？

譯者：boxi。

關(guān)鍵詞： 社交媒體 通貨膨脹 經(jīng)濟衰退