起底四大新能源賽道，2022年哪些黑馬“突圍”？

回顧2022年，資本市場走勢可謂跌宕起伏，新能源板塊亦出現(xiàn)顯著回調(diào)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月31日，光伏、鋰電兩大新能源板塊中，最新收盤價(jià)與年內(nèi)高點(diǎn)相比，超六成股票回撤幅度在30%以上。市值超千億的龍頭公司如隆基綠能、寧德時(shí)代等均列其中。

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不過，從全球新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展視角來看，業(yè)界普遍認(rèn)為，短期調(diào)整不改長期向好大方向，每一次調(diào)整都蘊(yùn)藏再次布局良機(jī)。當(dāng)下的新能源板塊大體可以細(xì)分為光伏、風(fēng)電、鋰電、新能源汽車四大子板塊。從“子板塊”到“孫板塊”，涉及到的上市公司眾多，除了前述耳熟能詳?shù)那|巨頭，還有哪些企業(yè)表現(xiàn)亮眼，有望收獲“下一站幸?！?？

1 大全能源：多晶硅產(chǎn)能爬坡

大全能源（688303.SH）成立于2011年，并于2021年7月登陸科創(chuàng)板，十年間，大全能源已形成年產(chǎn)10.5萬噸高質(zhì)量、低能耗、低成本的高純多晶硅產(chǎn)能，是多晶硅行業(yè)主要的市場參與者之一。

“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)下，光伏行業(yè)持續(xù)景氣向上，全球及國內(nèi)光伏裝機(jī)的需求快速釋放，帶動上游硅料需求的高速增長。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會及硅業(yè)分會的數(shù)據(jù)，2021年全球多晶硅總產(chǎn)量63.1萬噸。預(yù)計(jì)2025年全球多晶硅需求將達(dá)到120萬噸左右，行業(yè)供給仍有較大缺口。隨著TOPCon和異質(zhì)結(jié)等N型高效太陽能電池在下游發(fā)電端的廣泛應(yīng)用，多晶硅的品質(zhì)要求將由太陽能級產(chǎn)品逐漸向電子級產(chǎn)品趨近，高質(zhì)量N型多晶硅的旺盛需求將帶來廣闊的市場空間。

產(chǎn)能方面，今年1月，大全能源三期B階段多晶硅項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)。目前，其已形成10.5萬噸/年產(chǎn)能。上半年，大全能源再發(fā)起募集資金總額不超過110億元的定增項(xiàng)目，本次募集資金投資項(xiàng)目的建設(shè)和實(shí)施將新增 10 萬噸高純多晶硅產(chǎn)能。今年7月，大全能源與包頭市固陽區(qū)政府簽訂了《30萬噸/年高純工業(yè)硅項(xiàng)目+20 萬噸/年有機(jī)硅項(xiàng)目投資協(xié)議書》。一期建設(shè)年產(chǎn)15萬噸高純工業(yè)硅項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2023年第三季度建成投產(chǎn)。

2 金風(fēng)科技：風(fēng)電場逆勢增長

金風(fēng)科技（002202.SZ）成立于1998年，于2007年12月登陸深市主板。今年上半年該公司風(fēng)力發(fā)電機(jī)組制造和銷售、風(fēng)電場開發(fā)及風(fēng)電服務(wù)收入貢獻(xiàn)分別為65.6%、20%及11.7%。受下游補(bǔ)貼取消影響，去年和今年上半年金風(fēng)科技的風(fēng)機(jī)銷售收入呈下滑之勢，不過風(fēng)電場業(yè)務(wù)很堅(jiān)挺，逆勢增長，收入份額持續(xù)提升。

國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年全國風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)1294萬千瓦，同比增長19.4%。截至2022年6月底，全國風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)3.42億千瓦，同比增長17.2%，占電網(wǎng)發(fā)電裝機(jī)容量的14%，風(fēng)電發(fā)電量同比增長7.8%。國內(nèi)風(fēng)力發(fā)電消納情況良好，帶動金風(fēng)科技風(fēng)電場業(yè)務(wù)快速發(fā)展，近三年并網(wǎng)新增容量復(fù)合增速達(dá)到120%。同時(shí)，金風(fēng)科技積極海外滲透，截至2022年上半年，國內(nèi)外自營風(fēng)電場權(quán)益裝機(jī)累計(jì)容量6135MW，其中國際地區(qū)占比7%，在建容量中，國際地區(qū)大幅提升至20%。

2021年12月，國家能源局發(fā)布《風(fēng)電場改造升級和退役管理辦法（征求意見稿）》提出，對風(fēng)電場風(fēng)電機(jī)組進(jìn)行“以大代小”的改造升級，鼓勵并網(wǎng)運(yùn)行超過15年的風(fēng)電場開展改造升級和退役。據(jù)估算，目前我國老舊風(fēng)電場潛在機(jī)組替換空間(1.5MW及以下)接近100GW，改造需求較為迫切的存量空間（運(yùn)行超10年）約75GW，潛在的技改擴(kuò)容市場需求較大。

3 天賜材料：電解液“一哥”沖刺境外IPO

天賜材料（002709.SZ）成立于2000年，于2014年1月登陸深市主板。成立之初，天賜材料主營個人護(hù)理品。2005年開始，天賜材料成功切入鋰電池電解液產(chǎn)業(yè)，2015年成功進(jìn)入寧德時(shí)代供應(yīng)鏈，目前是寧德時(shí)代最大電解液供應(yīng)商。2020年以來，由于下游新能源汽車產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張迅猛，上游鋰離子電池材料出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，2021年，天賜材料全年共交付電解液超14.4萬噸，同比增長超過97.3%。

與此同時(shí)，儲能作為推動能源轉(zhuǎn)型變革和能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的重要支撐技術(shù)，已然開始了快速擴(kuò)張的進(jìn)程。根據(jù)GGII預(yù)測數(shù)據(jù)，2025年國內(nèi)儲能需求量將達(dá)到30Gwh，2020-2025年年均復(fù)合增長率達(dá)到49.63%；2025年全球儲能需求量將達(dá)到228.4Gwh，2020-2025年年均復(fù)合增長率達(dá)到53.27%。而鋰電池作為最具優(yōu)勢的儲能技術(shù)之一，未來的需求量巨大。

今年以來，天賜材料資本市場動作頻頻。9月，天賜材料發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額34.11億元，用于建設(shè)新項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金，其中包括建設(shè)15.2萬噸鋰電新材料項(xiàng)目、2萬噸雙氟磺酰亞胺鋰項(xiàng)目、6.2萬噸電解質(zhì)基礎(chǔ)材料項(xiàng)目、4.1萬噸鋰離子電池材料項(xiàng)目（一期）以及6萬噸日化基礎(chǔ)材料項(xiàng)目（一期）。12月26日，天賜材料發(fā)布公告稱，中國證監(jiān)會對公司擬發(fā)行全球存托憑證（Global Depositary Receipts，“GDR”）并在瑞士證券交易所上市的申請予以受理。

4 容百科技：全球首家三元正極月銷量超萬噸

容百科技（688005.SH）成立于2014年，于2019年7月登陸科創(chuàng)板。受益于下游電池企業(yè)需求旺盛，歐美主流車企加快高能量密度車型推出，2022年，容百科技NCM811等高鎳正極材料出貨同比增長約70%，建成高鎳產(chǎn)能25萬噸，產(chǎn)能和銷量全球領(lǐng)先。

正極材料占據(jù)動力電池核心環(huán)節(jié)、成本比重最大，其中2021年全球三元正極材料的出貨量占正極出貨量的50.3%，是正極材料中的主要方向之一。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2021年全球三元正極材料出貨74.0萬噸，同比增長72.89%，帶動全球三元前驅(qū)體出貨量72萬噸，同比增長72.52%。預(yù)計(jì)2025年全球三元材料市場需求增長至300萬噸，全球前驅(qū)體市場需求增長至295萬噸。

目前我國三元正極材料市場需求旺盛，供需關(guān)系趨緊，頭部企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)以應(yīng)對高速增長的市場。根據(jù)容百科技自愿性披露公告，2022年9月正極產(chǎn)品出貨量突破萬噸，超過11000噸，成為全球首家高鎳三元正極材料單月銷量超萬噸的企業(yè)。

同時(shí)在9月，容百科技發(fā)布向特定對象發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市募集說明書，計(jì)劃募集資金54.28億元，用于鋰電正極材料擴(kuò)產(chǎn)等3個項(xiàng)目建設(shè)以及補(bǔ)充流動性資金。按容百科技的產(chǎn)能規(guī)劃計(jì)算，到2025年，公司60萬噸三元正極材料的產(chǎn)能規(guī)劃約為公司預(yù)計(jì)市場需求（300萬噸）的20%。

5 能鏈智電：中國充電服務(wù)第一股

能鏈智電(NASDAQ:NAAS)成立于2019年，于2022年6月登陸納斯達(dá)克。作為中國充電服務(wù)第一股，截至2022年6月30日，能鏈智電服務(wù)覆蓋中國358個主要城市，連接超4.4萬個充電站、40萬把充電槍。

能鏈智電業(yè)務(wù)發(fā)展比較迅速，其半年報(bào)顯示，能鏈智電充電槍數(shù)量最近四個季度復(fù)合增長率為22.4%，且二季度活躍充電槍數(shù)量同比上升75%。按照中國充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2022年上半年，中國公共和專用充電市場充電量同比增長73%。同期，能鏈智電充電量達(dá)10.6億度，同比增長160%，增幅是市場大盤2倍。

從市場空間來看，中國充電聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月，我國公共充電樁規(guī)模為173.1萬臺。另據(jù)預(yù)計(jì)，到2030年全國至少還需要2000萬臺公共充電樁，市場增量空間超10倍。同時(shí)，根據(jù)中金發(fā)布的《充電服務(wù):行業(yè)趨勢轉(zhuǎn)變,新興商業(yè)模式崛起》研報(bào),充電行業(yè)建樁主力轉(zhuǎn)變、風(fēng)光并網(wǎng)增加、峰谷價(jià)差拉大的背景下，全包、光儲充、虛擬電廠等新興商業(yè)模式將成為未來市場主流。

而互聯(lián)互通的流量資源使能鏈智電在把握行業(yè)趨勢、拓展光儲充及虛擬電廠等商業(yè)模式上更具優(yōu)勢。近期，能鏈智電利好消息不斷，11月30日，能鏈智電與一家機(jī)構(gòu)投資者達(dá)成了3000萬美元的定向增發(fā)協(xié)議；12月30日，其正式任命貝恩投資原董事總經(jīng)理吳雪廬（Alex Wu）為公司總裁兼CFO，當(dāng)日，能鏈智電股價(jià)大漲30%。

6 遠(yuǎn)東股份：“纜儲一體”初露鋒芒

遠(yuǎn)東股份（600869.SH）前身為1985年成立的宜興市范道儀器儀表廠，2010年，遠(yuǎn)東股份借“三普藥業(yè)”登陸滬市主板。根據(jù)遠(yuǎn)東股份2022年三季報(bào)，其智能纜網(wǎng)業(yè)務(wù)收入占其總營收的90%以上，前三季度，中標(biāo)/簽約千萬元以上合同訂單為157.12億元，同比增長50.25%。

在碳中和目標(biāo)驅(qū)使下，全球都在大力發(fā)展清潔能源、新能源產(chǎn)業(yè)。其中，海洋風(fēng)電以清潔低碳、靠近沿海地區(qū)用電負(fù)荷側(cè)、消納方便等特點(diǎn)得到快速發(fā)展，根據(jù)全球風(fēng)能理事會（GWEC）公布的數(shù)據(jù)，海上風(fēng)電新增裝機(jī)容量隨著近兩年海上風(fēng)電搶裝潮在2021年達(dá)到21.1GW。未來，海上風(fēng)電市場規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，并帶動海底電纜需求增長。據(jù)國金證券測算，2025 年海纜+敷設(shè)市場規(guī)模達(dá)366億元，2022-2025年海纜+敷設(shè)市場規(guī)模年復(fù)合增速達(dá)44%。

在此背景下，遠(yuǎn)東股份欲再募38億元加碼主業(yè)，其于10月28日發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案公告，擬定增募集資金總額不超過38億元，用于智能纜網(wǎng)的規(guī)?；a(chǎn)、儲能研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。遠(yuǎn)東股份表示，發(fā)電側(cè)儲能客戶與智能纜網(wǎng)客戶具有高度重合性，基于“纜儲一體”戰(zhàn)略，其儲能業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。

在11月10日業(yè)績會上，遠(yuǎn)東股份披露稱，截至目前，儲能方面獲千萬以上訂單超8.7億元，且獲得歐洲戶用儲能系統(tǒng)等產(chǎn)品進(jìn)口商的定點(diǎn)通知，預(yù)計(jì)于2023年供應(yīng)1.5萬套-2萬套。

結(jié)束語

亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯說過，短期來看，股票市場是個投票器；但長期來看，它是個稱重機(jī)。

回望2022年資本市場的波動與調(diào)整，新能源板塊雖遭遇震蕩，亦不乏高光時(shí)刻。在“雙碳”及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的浪潮下，新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢所趨，新能源板塊仍將受益。在光伏、風(fēng)電、新能源汽車、充電服務(wù)等細(xì)分賽道，這幾家“黑馬”企業(yè)在高速增長、擴(kuò)充產(chǎn)能的同時(shí)，也不斷拓寬募資渠道，通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債、定增甚至境外IPO等方式獲得新融資，表明市場對其未來成長性的看好。

關(guān)鍵詞： 同比增長 天賜材料 金風(fēng)科技