元?jiǎng)?chuàng)股份上會(huì) 凈利明顯下滑回款壓力增大等

數(shù)據(jù)來(lái)源：元?jiǎng)?chuàng)科技招股書(shū)

上周又有兩家公司未能過(guò)會(huì)。因存在重大事項(xiàng)有待進(jìn)一步核實(shí)，根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會(huì)管理辦法》第三十二條相關(guān)規(guī)定，微源股份的發(fā)行上市申請(qǐng)被暫緩審議。此外，戈?duì)柕乱严蜃C監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回申報(bào)材料，交易所決定取消對(duì)該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核。上周8家企業(yè)上會(huì)通過(guò)6家，過(guò)會(huì)率為75%。

本周上會(huì)企業(yè)數(shù)增加至10家，其中元?jiǎng)?chuàng)科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱：元?jiǎng)?chuàng)股份)、寧波一彬電子科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱：一彬科技)因存在的問(wèn)題比較突出備受市場(chǎng)關(guān)注。

元?jiǎng)?chuàng)股份 回款壓力增大

元?jiǎng)?chuàng)股份是一家從事研發(fā)、生產(chǎn)、銷售橡膠履帶類產(chǎn)品的企業(yè)，下游涉及農(nóng)用機(jī)械、工程機(jī)械等不同應(yīng)用領(lǐng)域，其中橡膠履帶主要作用于橡膠履帶式農(nóng)用或工程機(jī)械，橡膠履帶板主要用于金屬履帶式農(nóng)用機(jī)械或工程機(jī)械。

雖然營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，但在成本壓力下元?jiǎng)?chuàng)股份凈利潤(rùn)出現(xiàn)了較大幅度的下滑。招股書(shū)顯示，2019年-2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.78億元、7.87億元、10.39億元，其中2020 年、2021 年分別同比增長(zhǎng)16.07%、32.02%。從凈利潤(rùn)看，同期分別實(shí)現(xiàn)9568萬(wàn)元、12569萬(wàn)元、9249萬(wàn)元，其中2020年、2021年分別同比增長(zhǎng)31.36%、-26.41%。可以看到，元?jiǎng)?chuàng)股份2021年在營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)明顯加速增長(zhǎng)背景下，凈利潤(rùn)卻大幅下滑。2021年公司并未交出一份令市場(chǎng)滿意的成績(jī)單。

從 毛 利 率 角 度 來(lái) 看 ，2019年-2021年，元?jiǎng)?chuàng)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為26.51%、28.54%、18.52%。可以看到，公司毛利率在2020年小幅增長(zhǎng)后便開(kāi)始大幅下滑。公司表示，主要受到原材料價(jià)格波動(dòng)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化等因素影響。雖然受原材料價(jià)格波動(dòng)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化等因素影響，可比公司毛利率亦有所下滑，但從可控程度來(lái)看，同行明顯優(yōu)于元?jiǎng)?chuàng)股份。就公司披露的3家同行業(yè)可比公司來(lái)看，2019年-2021年，同行可比公司平均毛利率分別為32.02%、32.53%、23.95%。簡(jiǎn)單對(duì)比來(lái)看，同行業(yè)可比公司毛利率平均值連續(xù)三年高于公司，且差距在進(jìn)一步拉大。

元?jiǎng)?chuàng)股份業(yè)績(jī)大幅下滑背后，應(yīng)收賬款的回款壓力也在明顯增加。招股書(shū)顯示，2019年-2021年，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為19858.11萬(wàn)元、23059.72萬(wàn)元、34745.72萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為29.26%、29.30%和33.42%。可以看到，公司應(yīng)收賬款營(yíng)業(yè)收入的比重在持續(xù)上升。同時(shí)從增幅來(lái)看，公司2020年、2021年應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)16.11%、50.67%，其中2021年應(yīng)收賬款增幅遠(yuǎn)高于同期營(yíng)業(yè)收入增速。

一彬科技 供應(yīng)商數(shù)據(jù)不一

一彬科技自成立以來(lái)專注于乘用車市場(chǎng)的零部件配套領(lǐng)域，覆蓋傳統(tǒng)燃油車和新能源汽車上百個(gè)車系，并逐步開(kāi)發(fā)新能源汽車專用零部件，是一家專業(yè)從事汽車零部件的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。

在業(yè)內(nèi)質(zhì)疑中，一彬科技與供應(yīng)商數(shù)據(jù)“打架”的問(wèn)題突出。具體來(lái)看，吉林正多的子公司成都正多近三年均為一彬科技各期的第一大供應(yīng)商，2019年-2021年交易金額分別為5985.53萬(wàn)元、5588.29萬(wàn)元、5523.26萬(wàn)元。而從吉林正多披露的2019年-2021年年報(bào)來(lái)看，一彬科技全資子公司吉林長(zhǎng)華在2019年、2020年是其度第一大客戶，交易額分別為5621.74萬(wàn)元、5108萬(wàn)元。這兩年的交易額數(shù)據(jù)和一彬科技披露數(shù)據(jù)分別存在363萬(wàn)元、479萬(wàn)元的差異。2021年，一彬科技成為正多科技第一大客戶，當(dāng)年交易額為4833.72萬(wàn)元，與一彬科技披露的5523.26萬(wàn)元有689.54萬(wàn)元的差異。

償債能力方面，一彬科技和同行業(yè)可比公司也存在一定的差距。公司成立至今，在營(yíng)收規(guī)模大幅增長(zhǎng)同時(shí)，償債壓力也在明顯加大。截止2021年，公司合并資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到67.65%，雖然較2020年小幅減少，但依舊保持高位。同時(shí)，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均低于行業(yè)平均水平。

就一彬科技列舉的5家同行業(yè)可比公司來(lái)看，2021年平均資產(chǎn)負(fù)債率為50.56%。簡(jiǎn)單對(duì)比來(lái)看，一彬科技和同行可比上市公司在資產(chǎn)負(fù)債率方面存在較大差異。此外，速動(dòng)比率來(lái)看，2019年-2021年，一彬科技流動(dòng)比率分別為0.52、0.7、0.61，同期同行可比公司流動(dòng)比率均值則分別為0.88、1.07、0.8。再?gòu)牧鲃?dòng)比率來(lái)看，公司2019年-2021年分別為0.85、1.07、1.02，同行可比公司均值則分別為1.38、1.57、1.41。就速動(dòng)比率、流動(dòng)比率來(lái)看，一彬科技同樣和行業(yè)平均水平存在一定差距。(本報(bào)記者 林珂)

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