A股已顯投資性價(jià)比 中期仍具備戰(zhàn)略配置價(jià)值

在經(jīng)過加速回落后，大盤終迎探底回升走勢。

滬指周二小幅高開后出現(xiàn)明顯震蕩，盤中指數(shù)最低探至2953.5點(diǎn)后止跌回升，最終收盤翻紅出現(xiàn)小幅上漲。深成指同樣是在早盤探出本輪回調(diào)新低后出現(xiàn)反彈，全日表現(xiàn)稍強(qiáng)于滬指。截至收盤，滬指報(bào)收2979.79點(diǎn)，上漲0.19%;深成指報(bào)收10577.81點(diǎn)，上漲0.53%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2261.89點(diǎn)，上漲1.15%。兩市成交量再度萎縮。

盤面上，鈉電池、電力、一體壓鑄、水務(wù)等板塊漲幅居前。旅游、半導(dǎo)體、房地產(chǎn)、酒店餐飲等板塊則處在跌幅榜前列。隨著大盤出現(xiàn)探底回升走勢，個(gè)股出現(xiàn)大范圍反彈。兩市共50股封死漲停板，僅有5股跌停，數(shù)量較前日大幅減少。

雖然大盤加速回落擊穿3000點(diǎn)心理關(guān)口，但對于后市業(yè)內(nèi)態(tài)度并不悲觀。廣發(fā)證券首席策略分析師戴康指出，一些白馬股出現(xiàn)補(bǔ)跌現(xiàn)象，從歷史來看，這基本上是市場悲觀情緒釋放和筑底的信號，我們認(rèn)為，市場的悲觀情緒已經(jīng)處于后半程。整體而言，四季度繼續(xù)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)相對有限，應(yīng)該會迎來一定力度的反彈。

方正證券展望后市后樂觀看多，主要理由包括三點(diǎn)：一是本輪盈利下行周期已經(jīng)進(jìn)入尾聲。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，PPI是和企業(yè)盈利狀況關(guān)聯(lián)度最為密切的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，預(yù)計(jì)PPI同比增速將于年底降至0以下，當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入到本輪盈利下行周期的中后期，而“市場底”也通常會先于“基本面底”出現(xiàn)。二是以美聯(lián)儲激進(jìn)加息為首的全球貨幣政策收緊預(yù)期邊際拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。當(dāng)前市場主流預(yù)期是美聯(lián)儲11月將加息75個(gè)基點(diǎn)、12月加息50個(gè)基點(diǎn)，也即年底美聯(lián)儲加息力度預(yù)計(jì)大概率會放緩。三是從估值情況來看，當(dāng)前A股市場估值處于歷史低位，權(quán)益資產(chǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)出很好的投資性價(jià)比。

就市場運(yùn)行而言，短期反彈仍可期待。巨豐財(cái)經(jīng)表示，從當(dāng)前國內(nèi)因素看，對市場結(jié)構(gòu)性向好還是有一定支撐，不用過于擔(dān)憂，而這種基礎(chǔ)也有利于指數(shù)快速收復(fù)3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。而在此過程中，海外市場的影響確實(shí)不可忽視，尤其是經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，很容易受到美聯(lián)儲加息以及地緣政治沖突的影響，進(jìn)而導(dǎo)致股指的大幅波動。不過，海外影響都是短期的，并不能撼動A股整體運(yùn)行趨勢。當(dāng)前A股估值也處于歷史低位，中期仍具備戰(zhàn)略配置價(jià)值。此處不應(yīng)過分悲觀，更多的是等待市場整體性的反彈和信心的恢復(fù)。

關(guān)鍵詞： A股已顯投資性價(jià)比 全球貨幣政策收緊 邊際拐點(diǎn) 下行周期