美國加息靴子落地后 A股后市將如何演繹？

美聯(lián)儲加息靴子落地。美股大跌背景下，A股雖然也出現(xiàn)小幅調(diào)整，但仍展現(xiàn)出一定韌性。有分析指出，雖然美聯(lián)儲持續(xù)加息，但A股前期調(diào)整已比較反應(yīng)，即便短期有影響，但從中長期來看，A股依舊將按照自身趨勢運(yùn)行。

美股快速回落

美國東部時間9月21日，美聯(lián)儲公布利率決議，宣布加息75個基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到3.00%至3.25%之間，符合此前市場預(yù)期。這是美聯(lián)儲今年以來第五次加息，累計(jì)加息300個基點(diǎn)。也是連續(xù)第三次加息75個基點(diǎn)，創(chuàng)自1981年以來的最大密集加息幅度。

美聯(lián)儲的最新季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測還顯示，美聯(lián)儲官員對今年底聯(lián)邦基金利率的預(yù)測中值為4.4%，明顯高于6月預(yù)測的3.4%;對明年底聯(lián)邦基金利率的預(yù)測中值為4.6%。按此預(yù)計(jì)，市場認(rèn)為2022年美聯(lián)儲還將再加息125個基點(diǎn)，其中11月將繼續(xù)加息75個基點(diǎn)，12月將加息50個基點(diǎn)。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，加息幅度取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，未來“某個時候”放緩加息步伐是合適的。然而，隨著時間的推移，美聯(lián)儲大幅加息將導(dǎo)致美國企業(yè)大幅裁員令失業(yè)率上升，并在今年底或明年初爆發(fā)全面的經(jīng)濟(jì)衰退。此外，雖然此次美聯(lián)儲加息符合預(yù)期，并沒有直接加息100個基點(diǎn)，但美股反應(yīng)依舊明顯，市場對美聯(lián)儲大幅加息的擔(dān)心也直接反應(yīng)在了投資情緒上。截止收盤，道指跌 1.70%，納指跌1.79%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.71%。

A股韌性再現(xiàn)

A股市場上，截止收盤，滬指下跌0.27%，深成指下跌0.84%、創(chuàng)業(yè)板指下跌0.52%。雖然出現(xiàn)小幅回調(diào)，但在業(yè)內(nèi)人士看來，美聯(lián)儲加息75基點(diǎn)的預(yù)期在前期大盤回調(diào)中已基本消化，短期可能會對A股有所沖擊，但并不會改變A股自身的運(yùn)行趨勢。

A股四季度面臨的貨幣政策環(huán)境好于美股，至少中國央行不會跟隨美聯(lián)儲的加息步伐，市場流動性也會相對充裕。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，美聯(lián)儲激進(jìn)加息的影響在近三個月A股調(diào)整中已得到充分反應(yīng)，A股市場進(jìn)一步下跌的空間有限。9月份是一個比較好的布局四季度行情的時間窗口。隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長的一攬子政策逐步落地，四季度我國經(jīng)濟(jì)有望走出逐步復(fù)蘇的態(tài)勢，A股市場也有望獲得較好的布局機(jī)會。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國通脹已經(jīng)出現(xiàn)向下的拐點(diǎn)，但是8月CPI漲幅超過了市場預(yù)期的8.1%，以至于9月繼續(xù)大幅加息75個基點(diǎn)。然而目前中美所處的經(jīng)濟(jì)周期并不相同，美國處于從過熱走向衰退的過程，而中國處于復(fù)蘇階段，中美貨幣政策自然也就出現(xiàn)了周期錯位。事實(shí)上，年內(nèi)美聯(lián)儲已經(jīng)加息5次，但中國非但沒有跟隨加息，反而是繼續(xù)寬松。目前來看，我國的經(jīng)濟(jì)任務(wù)重心仍然是穩(wěn)增長，而且我國8月份的CPI數(shù)據(jù)是回落的，貨幣政策還有進(jìn)一步寬松的空間，所以美聯(lián)儲加息預(yù)期暫時不會影響我國貨幣寬松的基調(diào)。對A股而言，美國持續(xù)加息短期沖擊有限，基本面并不支持A股出現(xiàn)深幅調(diào)整。

短期或現(xiàn)反彈

短期來看，雖然大盤繼續(xù)震蕩回調(diào)，但滬指繼續(xù)守住3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，在美國加息靴子落地后，A股后市將如何演繹?對此，巨豐財(cái)經(jīng)表示，雖然美股走低對A股帶來影響，但美聯(lián)儲加息落地對A股階段情緒回升是件好事，畢竟擔(dān)憂減弱會促使市場反彈。不過需要注意的是，美聯(lián)儲加息之后的一周內(nèi)A股基本都是下跌的，尤其是下半年以來，這種表現(xiàn)比較明顯。從A股自身走勢來看，實(shí)際上滬指刺破3100點(diǎn)之后，在基本面的支撐下，市場的“護(hù)盤”行為已比較明顯，尤其是成交持續(xù)萎縮以及在藍(lán)籌股的異動下，市場下行的空間已經(jīng)很小了。而隨著美聯(lián)儲加息靴子落地，情緒面的影響逐步放緩，整體反彈的概率再次增加。在這種情況下，市場調(diào)整基本進(jìn)入尾聲，階段低吸或者加倉的時機(jī)將逐步來臨。

容維證券表示，從技術(shù)上看，滬指處于空頭形態(tài)的調(diào)整波段中，箱體結(jié)構(gòu)失守對于市場情緒有較大影響，而最近4個交易日量能明顯萎縮，振幅收窄也說明下跌的動能在衰減。由于近期的加速調(diào)整是受到美聯(lián)儲加息有可能超預(yù)期的影響，而周四從加息幅度看依然維持75個基點(diǎn)，基本符合市場預(yù)期，所以靴子落地后市場情緒會回暖，加上市場風(fēng)險(xiǎn)釋放已比較充分，股指繼續(xù)下探的空間非常有限。綜合判斷，目前市場處于釋放風(fēng)險(xiǎn)的尾聲，市場情緒回暖，可以期待一波有力反抽修復(fù)行情。(本報(bào)記者 林珂)

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