小家電細(xì)分龍頭加速突圍 新寶股份盈利水平有望持續(xù)修復(fù)

2022-08-29 08:39:58來(lái)源:金融投資報(bào)

受疫情反復(fù)下居民消費(fèi)意愿降低、原材料價(jià)格高位震蕩、地產(chǎn)市場(chǎng)低迷等因素影響,2022年上半年我國(guó)家電終端零售需求整體疲弱,主要家電品類(lèi)中...

受疫情反復(fù)下居民消費(fèi)意愿降低、原材料價(jià)格高位震蕩、地產(chǎn)市場(chǎng)低迷等因素影響,2022年上半年我國(guó)家電終端零售需求整體疲弱,主要家電品類(lèi)中,僅冷柜、干衣機(jī)、集成灶、洗碗機(jī)和清潔電器零售額規(guī)模仍保持同比正增長(zhǎng)。考慮到地產(chǎn)銷(xiāo)售持續(xù)邊際改善,疊加原材料價(jià)格下探、家電補(bǔ)貼陸續(xù)推出等政策引導(dǎo),下半年家電消費(fèi)有望逐步復(fù)蘇。有行業(yè)人士指出,盈利企穩(wěn)初已現(xiàn),疫后復(fù)蘇顯實(shí)力。堅(jiān)定看好細(xì)分龍頭加速突圍,建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注小家電。

國(guó)金證券分析師謝麗媛指出,當(dāng)前時(shí)點(diǎn)家電板塊整體處于估值底部,建議把握兩條主線。第一是成長(zhǎng)性與確定性兼具的新興家電賽道,包括掃地機(jī)、投影儀。重點(diǎn)推薦技術(shù)領(lǐng)先且具有消費(fèi)品全方位壁壘的家用智能微投龍頭極米科技,內(nèi)外銷(xiāo)高景氣,關(guān)注下半年重磅新品+奈飛認(rèn)證落地+日本阿拉丁恢復(fù)出貨+芯片緩解多方面催化。推薦關(guān)注精準(zhǔn)把握消費(fèi)者需求,堅(jiān)持自主研發(fā),高舉高打,產(chǎn)品力與品牌力出色的科沃斯。石頭科技產(chǎn)品與技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力強(qiáng),加快補(bǔ)齊營(yíng)銷(xiāo)短板,內(nèi)銷(xiāo)市占率持續(xù)提升;二季度海外新品上市疊加低基數(shù)效應(yīng),看好外銷(xiāo)增速逐季改善;第二是需求與盈利持續(xù)修復(fù),二季度有望迎來(lái)拐點(diǎn)的白電、廚房小家電。重點(diǎn)推薦受益提價(jià)落地、原材料價(jià)格回落、人民幣貶值,二季度業(yè)績(jī)大超預(yù)期的新寶股份。受益原材料價(jià)格回落業(yè)績(jī)恢復(fù)確定性強(qiáng)的新興小家電龍頭小熊電器。

潛力股精選

極米科技(688696)

公司為中國(guó)投影設(shè)備龍頭企業(yè),據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示,2018-2021年公司出貨量保持行業(yè)第一地位,市場(chǎng)份額從13.2%穩(wěn)步提升至21.2%。公司上半年國(guó)內(nèi)營(yíng)收達(dá)17.7億元,同比增長(zhǎng)14.6%,高于行業(yè)銷(xiāo)額增速,凸顯公司經(jīng)營(yíng)韌性。同時(shí)海外增速亮眼,公司上半年海外營(yíng)收達(dá)2.51億元,同比增長(zhǎng)90%。公司于今年4月底收購(gòu)日本投影設(shè)備品牌“阿拉丁”。看好同業(yè)整合下,公司海外市場(chǎng)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大。中郵證券指出,與往期產(chǎn)品相比,公司新品H5及極米神燈價(jià)格提升幅度較大,我們看好新品銷(xiāo)售拉動(dòng)公司盈利能力環(huán)比提升。

科沃斯(603486)

公司從清潔電器代工業(yè)務(wù)起步,深耕服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域多年。目前公司已形成科沃斯+添可雙品牌格局,引領(lǐng)國(guó)內(nèi)掃地機(jī)與洗地機(jī)市場(chǎng)發(fā)展。公司持續(xù)完善全渠道布局,線上加快新興渠道的入局,目前抖音放量明顯,線下加速高線城市門(mén)店布局。國(guó)金證券指出,掃地機(jī)解放雙手優(yōu)勢(shì)突出,洗地機(jī)吸拖自清潔性能明顯,預(yù)計(jì)仍為清潔電器的重要子賽道,未來(lái)發(fā)展空間充足。公司作為清潔電器龍頭,全方位優(yōu)勢(shì)彰顯。此外公司堅(jiān)持全球化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,加速推進(jìn)品牌出海業(yè)務(wù)發(fā)展,后續(xù)公司將加強(qiáng)海外倉(cāng)儲(chǔ)、售后等布局,提升品牌海外競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)助力長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。自主品牌料將為未來(lái)公司增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。

新寶股份(002705)

公司業(yè)績(jī)上半年業(yè)績(jī)高增,其中二季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期。我們認(rèn)為一是上半年公司通過(guò)產(chǎn)品提價(jià)、差異化新品迭代升級(jí)等舉措,實(shí)現(xiàn)收入平穩(wěn)增長(zhǎng);二是內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)摩飛、東菱、百勝圖等自主品牌借助產(chǎn)品創(chuàng)新與多渠道布局銷(xiāo)售較快回暖,帶動(dòng)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售占比穩(wěn)步提升;三是公司海外業(yè)務(wù)占比較高且以外幣結(jié)算為主,二季度人民幣貶值利好公司毛利率提升與匯兌收益增加,預(yù)計(jì)下半年在原材料價(jià)格同比回落背景下,盈利水平有望持續(xù)修復(fù)。首創(chuàng)證券指出,公司自主品牌逐步發(fā)力,盈利修復(fù)有望逐步兌現(xiàn)。同時(shí)伴隨海內(nèi)外需求恢復(fù)與原材料價(jià)格企穩(wěn),業(yè)績(jī)彈性有望加速釋放。

小熊電器(002959)

公司持續(xù)深化新品拓展與產(chǎn)品升級(jí)戰(zhàn)略,主流產(chǎn)品均價(jià)同比均有不同程度的增長(zhǎng),拉動(dòng)公司線上市占率持續(xù)提升。渠道方面,線下公司繼續(xù)推進(jìn)直營(yíng)渠道轉(zhuǎn)型,線上加強(qiáng)與抖音、快手、小紅書(shū)等新興社交平臺(tái)的合作營(yíng)銷(xiāo)推廣,以觸達(dá)更多消費(fèi)者,我們預(yù)計(jì)直營(yíng)占比提升及品牌升級(jí)策略實(shí)施下,公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善。首創(chuàng)證券指出,公司一季度疫情沖擊下經(jīng)營(yíng)仍顯較強(qiáng)韌性,利潤(rùn)率同比提升。作為創(chuàng)意小家電領(lǐng)軍企業(yè),公司直營(yíng)渠道改革逐步進(jìn)入收獲期,產(chǎn)品方面,公司不斷精簡(jiǎn)SKU,通過(guò)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)將更高端的產(chǎn)品投放市場(chǎng),品牌力持續(xù)提升。

飛科電器(603868)

公司是一家集剃須刀等個(gè)人護(hù)理電器、家居生活電器及電工電器等智能時(shí)尚家電研發(fā)、制造、銷(xiāo)售于一體的企業(yè)。目前產(chǎn)品包括個(gè)人護(hù)理電器、生活電器和電工電器三大類(lèi):個(gè)人護(hù)理電器品類(lèi)主要產(chǎn)品:電動(dòng)剃須刀、電吹風(fēng)、電動(dòng)牙刷、沖牙器、電動(dòng)理發(fā)器、鼻毛修剪器、女士剃毛器、燙發(fā)器等;生活電器品類(lèi)主要產(chǎn)品:電熨斗、掛燙機(jī)、加濕器、智能健康秤、毛球修剪器、頸椎按摩器、護(hù)眼儀等;電工電器品類(lèi)主要產(chǎn)品:延長(zhǎng)線插座等。歷經(jīng)23年的快速發(fā)展,公司在個(gè)護(hù)電器領(lǐng)域已擁有很高的知名度和市占率,是國(guó)內(nèi)個(gè)護(hù)電器行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)品牌。

關(guān)鍵詞: 小家電細(xì)分龍頭加速突圍 極米科技 科沃斯布局 新寶股份盈利水平有望持續(xù)修復(fù)

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