雀巢收購惠氏 合并后將超過美贊臣、多美滋等

在經(jīng)歷了多次報價、競購之后，雀巢終于如愿拿下了惠氏奶粉。

4月23日，雀巢發(fā)布聲明稱，雀巢與惠氏已經(jīng)達成協(xié)議，雀巢將以118.5億美元的價格收購惠氏奶粉的業(yè)務(wù)。這一結(jié)果可謂“峰回路轉(zhuǎn)”，消息顯示，達能曾在最后關(guān)頭提高報價，并十分接近收購成功。

拿下惠氏營養(yǎng)品業(yè)務(wù)后，雀巢擁有了兩大奶粉品牌，成為全球嬰幼兒配方食品首家銷售額超過100億美元的企業(yè)。而在中國市場，合并后的雀巢將超過美贊臣、多美滋等一躍成為最大的外資奶粉企業(yè)。

雀巢在聲明中表示這一收購還有待相關(guān)監(jiān)管部門的審批。不過，中商流通生產(chǎn)力促進中心分析師宋亮認為，以兩家公司的市場份額，暫時不會觸及到我國《反壟斷法》的相關(guān)規(guī)定。

雀巢“搶走”惠氏

就在上周末，市場皆認為雀巢將以90億美元的報價拿下惠氏奶粉之時，法國達能一次性將報價提高到了110億美元。來自法國的消息稱，達能派出的骨干上周末一直待在紐約，并在最后關(guān)頭拋出高價以速戰(zhàn)速決。

而后彭博社的消息稱，雀巢又一次將報價提高到了110億美元，并再度占據(jù)了收購交易的上風(fēng)。

雀巢與惠氏最后達成的價格是118.5億美元，這個價格較雀巢最初的報價提高了近30億美元。華爾街分析師曾估計，包括惠氏奶粉在內(nèi)，輝瑞要轉(zhuǎn)賣的惠氏營養(yǎng)品業(yè)務(wù)價值約80億~100億美元。

以接近20%的溢價“搶走”惠氏奶粉，這也顯示出雀巢對此次收購的“志在必得”。

雀巢對外的公告稱，該收購對雀巢模式，無論是增長，還是利潤率，以及集團第一年全年的每股收益都具有增值作用。雀巢預(yù)計，所收購業(yè)務(wù)2012年的銷售額為24億美元。

資料顯示，惠氏奶粉業(yè)績主要來自新興市場，其中中國、印度、墨西哥等為惠氏奶粉貢獻了極高的銷售額和利潤。

惠氏奶粉前管理層人員表示，中國是惠氏奶粉最重要的市場，銷售額占惠氏奶粉總銷售的三分之一，“2010年惠氏奶粉銷售額30多億元，凈利潤有10億元”。該人士表示，2011年惠氏奶粉銷稅后售額50億元。

“其(惠氏)強勁的品牌和產(chǎn)品線，保障業(yè)務(wù)成功的優(yōu)秀團隊，以及市場覆蓋(其85%的銷售來自新興市場)對我們現(xiàn)有的嬰兒營養(yǎng)業(yè)務(wù)是一個極好的補充。”雀巢集團首席執(zhí)行官保羅薄凱如此評價此次交易，“此次收購顯示了我們致力于作為世界領(lǐng)先的營養(yǎng)、健康和幸福生活公司的決心。”

反壟斷隱憂

隨著成功收購惠氏，雀巢將一躍成為國際奶粉市場中的老大。

資料顯示，目前雀巢擁有全球嬰兒奶粉市場19.3%份額，美贊臣占16.4%，達能占13.5%，惠氏占5.6%。而加上惠氏奶粉的份額后，雀巢在澳大利亞、墨西哥等市場份額將達到60%以上。

而此前中投顧問提供的數(shù)字則顯示，目前國內(nèi)奶粉市場上多美滋、美贊臣、雀巢、雅培、惠氏占比分別為16.76%、12.06 %、10.58%、7.29%和4.72%。這也意味著在收購惠氏之后，雀巢在國內(nèi)奶粉市場的份額將達到15.3%，仍以略微的劣勢少于多美滋。

不過，有市場人士表示，“實際上奶粉市場的數(shù)據(jù)瞬息萬變，雀巢收購惠氏之后，將和多美滋、美贊臣并列成為第一梯隊，但我仍然傾向于雀巢會以較小的優(yōu)勢成為國內(nèi)奶粉市場龍頭”。

上述曾經(jīng)在惠氏奶粉工作過的管理層人士也告訴記者，雀巢收購惠氏營養(yǎng)品業(yè)務(wù)后，雙方的市場份額加在一起約14%-15%，應(yīng)該超過排名第一的多美滋。

目前，雀巢和惠氏這項交易需要獲得一些國家監(jiān)管部門的審批。事實上，為了達成交易，雀巢可能會在某些市場上進行奶粉資產(chǎn)剝離以贏得監(jiān)管部門的批準。而有市場人士認為，由于雀巢與惠氏奶粉在中國市場的總份額距離30%的《反壟斷法》的底線仍有一段距離，因此不會受到中國政府的反對。

雀巢中國公關(guān)經(jīng)理何彤表示，“剝離還不太清楚，對于不同的市場情況，需要當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門審批，不久也將向中國商務(wù)部申請報批”。

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