什么是回?fù)軝C(jī)制？針對(duì)一般投資者通過線上發(fā)行

在股市中，我們偶爾可以看到一些股票因?yàn)樯曩?gòu)的非常火爆，因此啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制，很多人不理解什么是回?fù)軝C(jī)制，本篇文章就為大家詳細(xì)講解一下什么是回?fù)軝C(jī)制，以及新股回?fù)軝C(jī)制對(duì)股價(jià)的影響和好處。

一、什么是回?fù)軝C(jī)制?

回?fù)軝C(jī)制只針對(duì)新股，指的是新股在發(fā)行額時(shí)候進(jìn)行線上和線下的發(fā)行數(shù)量分配的機(jī)制，回?fù)軝C(jī)制針對(duì)一般投資者通過線上發(fā)行，而針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者會(huì)進(jìn)行詢價(jià)并確定價(jià)格，這是線下發(fā)行。最后敲定這只新股線上和線下的股票分配數(shù)量。

當(dāng)股票發(fā)行人發(fā)行股票的數(shù)量不超過八千萬股，并且更傾向于線下發(fā)行方式，這時(shí)候就適合啟用回?fù)軝C(jī)制。招股意向書中會(huì)規(guī)定向線下配售的比例，同時(shí)也會(huì)規(guī)定線上申購(gòu)的超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到不同倍數(shù)的時(shí)候線上線下的股票分配量。對(duì)線下配售股可以最低減少到0，而對(duì)于線上申購(gòu)超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)以及分配比例，由發(fā)行人和主承銷商在分析市場(chǎng)狀況的基礎(chǔ)上來進(jìn)行確定，并最終報(bào)給證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

簡(jiǎn)單來說，新股回?fù)軝C(jī)制其實(shí)就是新股確定了發(fā)行價(jià)格后，對(duì)符合條件的申購(gòu)人進(jìn)行優(yōu)先排序，老股東優(yōu)先，機(jī)構(gòu)次之，散戶最次。也就是說在申購(gòu)不足的情況下，線下申購(gòu)不足的回?fù)芫W(wǎng)上，網(wǎng)上申購(gòu)不足的回?fù)芙o大眾，因此，新股回?fù)軝C(jī)制其實(shí)就是在新股申購(gòu)不足的情況下所采取的應(yīng)對(duì)措施。

再簡(jiǎn)單的來解釋，其實(shí)就是線上中簽率比線下中簽率高的時(shí)候，將線上申購(gòu)的部分股票回?fù)艿骄€下，從而保證線下中簽率不低于線上中簽率。反之當(dāng)線下中簽率高的時(shí)候同樣會(huì)回?fù)芙o線上，從而平衡機(jī)構(gòu)和散戶之間的利益。

二、回?fù)軝C(jī)制的好處和對(duì)股價(jià)的影響

回?fù)軝C(jī)制能夠在機(jī)構(gòu)和股民之間保持一個(gè)利益均衡，通過借助市場(chǎng)的力量，從而解決新股在機(jī)構(gòu)和散戶手中的一個(gè)分配比例，回?fù)軝C(jī)制也是市場(chǎng)化機(jī)制確定一只股票發(fā)行價(jià)的比較合理的一種方法。如果一只股票啟用了回?fù)軝C(jī)制，那么只能說明一個(gè)問題，這只新股被很多人買，線上申購(gòu)異常火爆，不得已才會(huì)將線上的一部分股票配額回?fù)艿骄€下。這代表了什么不言而喻。

關(guān)鍵詞： 回?fù)軝C(jī)制 一般投資者