大名城近80億“補(bǔ)倉(cāng)”背后：“借新還舊”資金鏈?zhǔn)芸简?yàn)

今年以來(lái)，大名城(600094.SH)在土地市場(chǎng)的表現(xiàn)頗為積極。中指研究院此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年1-7月大名城拿地金額為78億元，行業(yè)排名第67。

2019年的“房地產(chǎn)項(xiàng)目獲取”情況，大名城在年報(bào)中只提到了一項(xiàng)，即2019年4月8日以貨幣增資方式投資了杭州北隆房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司，而公司擁有塘棲鎮(zhèn)西苑村余政儲(chǔ)出【2018】10號(hào)地塊的土地使用權(quán)，土地面積為25655 平方米，土地性質(zhì)為商住用地，大名城全資子公司上海名城鈺企業(yè)發(fā)展有限公司所占權(quán)益比例為 33%。

同時(shí)，大名城在年報(bào)中還表示，公司順應(yīng)行業(yè)調(diào)控政策變化，主動(dòng)放緩拿地節(jié)奏放緩，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，不盲目擴(kuò)張。

華東區(qū)域土儲(chǔ)降至0

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，大名城前7月拍得的7宗土地中，除1宗位于福州外，其它6宗均位于上海，而其上一次上海拿地還要追溯至5年前。

大名城在上海拿地?zé)崆楦邼q的原因是什么呢?知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這體現(xiàn)了企業(yè)看好房地產(chǎn)市場(chǎng)，這些企業(yè)過(guò)去拿地的動(dòng)作比較弱，通常拿地不會(huì)過(guò)于頻繁，但是一旦看準(zhǔn)某些地塊有潛力去做一些精品項(xiàng)目，就會(huì)大手筆去拿。

大名城在上海大舉補(bǔ)倉(cāng)土儲(chǔ)的背后，除了對(duì)窗口期看好，或許也源于在該區(qū)域土儲(chǔ)不足。

數(shù)據(jù)顯示，2015-2018年末，大名城在華東地區(qū)的待開(kāi)發(fā)土地面積分別為5.21萬(wàn)平方米(上海市浦東新區(qū))、3.92萬(wàn)平方米、6.78萬(wàn)平方米和5.09萬(wàn)平方米。截至2019年年末，大名城華東土儲(chǔ)已降至零。

事實(shí)上，自2015年提出“產(chǎn)業(yè)+資本”雙輪驅(qū)動(dòng)協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略后，大名城的土拍節(jié)奏便有所放緩，土儲(chǔ)也呈逐年下降趨勢(shì)。2015-2019年，大名城持有的待開(kāi)發(fā)土地面積(不包括一級(jí)土地開(kāi)發(fā))分別為208.4萬(wàn)平方米、182.8萬(wàn)平方米、178.5萬(wàn)平方米、155.0萬(wàn)平方米和136.34萬(wàn)平方米。

借新還舊緩資金壓力

不過(guò)，在拿地上突然“踩油門(mén)”加速也給大名城的資金鏈帶來(lái)了不小的考驗(yàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年一季度末，大名城的短期借款為1.26億元，同比下降79.48%;但一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為45.49億元，同比增長(zhǎng)80.03%，同期大名城賬上貨幣資金為54.29億元。

或許由于自有資金不足，大名城選擇發(fā)債“借新還舊”。7月30日，大名城2020年公開(kāi)發(fā)行公司債券(面向?qū)I(yè)投資者)注冊(cè)申請(qǐng)已獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意(證監(jiān)許可【2020】1557 號(hào))。

募集說(shuō)明書(shū)顯示，此次債券發(fā)行規(guī)模為不超過(guò)15.24億元(含15.24億元)，采用分期發(fā)行方式，期限不超過(guò)5年(含5年)，可以為單一期限品種，也可以為多種期限的混合品種，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后擬將剩余資金全部用于償還“15 名城 01”和“18 名城01”兩支公司債券。

而在“自身造血”方面，克而瑞披露的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，大名城1-7月的操盤(pán)金額為105.7億元，其中上半年為77.1億元，較上年同期的92.3億元下降了約16%。

對(duì)此，嚴(yán)躍進(jìn)指出，企業(yè)在快速拿地?cái)U(kuò)張的時(shí)候要防范各種的資金壓力，因?yàn)橘Y金壓力可能會(huì)拖累項(xiàng)目后續(xù)的一些開(kāi)發(fā)。

那么，在突擊拿地之后，大名城目前資金情況如何，大密度拿地及后續(xù)持續(xù)開(kāi)發(fā)投入是否會(huì)給公司帶來(lái)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)呢?中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者就此問(wèn)題致函大名城，但截至發(fā)稿時(shí)未收到相關(guān)內(nèi)容的回復(fù)。(記者 魏國(guó)旭)

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