荀玉根：上半年市場(chǎng)是局部機(jī)會(huì) 下半年將擴(kuò)散輪漲

7月29日，海通證券中期投資策略報(bào)告會(huì)在線上召開(kāi)。海通證券研究所副所長(zhǎng)、首席策略分析師荀玉根表示，今年上半年市場(chǎng)主要是局部機(jī)會(huì)，下半年將擴(kuò)散輪漲。

今年上半年，A股表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。荀玉根表示，上半年A股市場(chǎng)有80%的時(shí)間在上漲，說(shuō)明今年上半年是上漲趨勢(shì)中的震蕩蓄勢(shì)，疫情只是影響了市場(chǎng)節(jié)奏。下半年A股基本面逐步改善，市場(chǎng)將向上突破，從結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)擴(kuò)散到輪漲。

在荀玉根看來(lái)，A股的上漲由流動(dòng)性和基本面雙輪驅(qū)動(dòng)。宏觀流動(dòng)性方面，預(yù)計(jì)下半年通脹數(shù)據(jù)溫和，流動(dòng)性保持充裕。微觀流動(dòng)性方面，隨著我國(guó)走向后工業(yè)化、信息化時(shí)代，地產(chǎn)的重要性將趨勢(shì)性下降，融資方式也將從以前的間接融資轉(zhuǎn)變?yōu)橐怨蓹?quán)融資為代表的直接融資。因此，居民的資產(chǎn)配置也將轉(zhuǎn)為權(quán)益類資產(chǎn)，并支持股市微觀資金面保持寬裕。從基本面來(lái)看，預(yù)計(jì)下半年企業(yè)利潤(rùn)同比回升至兩位數(shù)，A股企業(yè)全年盈利有望回到正增長(zhǎng)。

股權(quán)投資時(shí)代已在路上。從投資機(jī)會(huì)來(lái)看，荀玉根表示，當(dāng)前市場(chǎng)主線在科技與券商，兩者如同一枚硬幣的兩面。在信息時(shí)代，科技這類新興行業(yè)的成長(zhǎng)離不開(kāi)以股權(quán)融資為代表的直接融資支持，隨著科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，券商作為融資服務(wù)的供給方，也將迎來(lái)更廣闊的發(fā)展空間。

在主線上漲過(guò)程中，荀玉根認(rèn)為也會(huì)出現(xiàn)其他行業(yè)的階段性輪漲行情。具體來(lái)看，三季度隨著基本面修復(fù)趨勢(shì)逐步確認(rèn)，以汽車、家電為代表的早周期行業(yè)基本面回升更明顯，值得關(guān)注。四季度則重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)、銀行等低估值板塊。一方面，銀行、地產(chǎn)的補(bǔ)漲需要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支持;另一方面，四季度基于排名等因素，會(huì)出現(xiàn)資金博弈的現(xiàn)象。以銀行、地產(chǎn)為代表的板塊具有低漲幅、低配置、低估值的特點(diǎn)，四季度可能被資金追逐。

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