通脹受益股是什么?銀行業(yè)、原料藥等將會從中受益
通脹受益股是什么?通脹就是通貨膨脹,在紙幣流通條件下,因貨幣供給大于貨幣實際需求,也即現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給,導(dǎo)致貨幣貶值,而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實質(zhì)是社會貨幣供給大于社會貨幣需求,通貨膨脹雖然與經(jīng)濟密切相關(guān),但是無論什么時候,都是一種貨幣現(xiàn)象。因消費需求大于生產(chǎn)供給引起的價格上漲可以由市場之手增加生產(chǎn)而自行平衡,但是通貨膨脹必須要通過回收貨幣或提高經(jīng)濟總量才能平抑。
通脹受益股特征:
通脹受益股是指通貨膨脹的前提下,某些具有保值增值潛在價值的股票。
通脹了就是錢不值錢了,CPI由負轉(zhuǎn)正,或者高于預(yù)期,都會激發(fā)通脹受益股。一般來說,通貨膨脹對各部門經(jīng)濟帶的危害都大于利好,所以,所謂“通脹收益”只是相對的,即能比較平穩(wěn)地保持利潤和資產(chǎn)價值。所以要買資源類股,比如黃金有色,通脹了,房子要漲價,所以要關(guān)注地產(chǎn)類股票,同樣農(nóng)產(chǎn)品也要上漲,農(nóng)業(yè)類股票也要關(guān)注,還有一個板塊,那就是商業(yè)類,因為錢不值錢了,所以人們要消費,商業(yè)股也會從中受益。總之,消費類股都能從中受,就是說通脹了存錢的少了,還有一些股票是受益的。
哪些行業(yè)會從通貨膨脹中受益?
1.煤炭、有色、石油和天然氣:資源類產(chǎn)品處于產(chǎn)業(yè)的上中游,下游產(chǎn)業(yè)對其需求較大,相關(guān)上市公司在一定范圍內(nèi)具有較強的壟斷力,因此其定價能力都比較強,所以在通貨膨脹環(huán)境下這些公司都會從漲價中獲益。從外部經(jīng)濟看,國際能源、有色價格處于漲勢之中,在一定程度上這種價格上漲也會通過進口的方式傳導(dǎo)到國內(nèi)。另外,這些資源都是大自然的產(chǎn)物,產(chǎn)品漲價的背景下,單位生產(chǎn)成本不會增加很多,這必然會擴大其單位產(chǎn)品的利潤空間。
2.銀行業(yè):所提供的資本是諸多行業(yè)的投入要素,也就構(gòu)成其他行業(yè)的上游。在通貨膨脹不斷走高的背景下,央行為抑制通貨膨脹而加息,其結(jié)果往往是利差不斷擴大,銀行自然受益。另一方面,在存貸款利差擴大的情況下,銀行也有擴大放貸的動機,放貸規(guī)模的擴大也使得銀行從中受益。
3.原料藥:成本推動型通貨膨脹背景下,原料藥的上游農(nóng)產(chǎn)品和石油化工類產(chǎn)品漲價明顯,也致使原料藥價格明顯上漲,但原料藥行業(yè)的市場集中度明顯高于其上游和下游,這樣原料藥生產(chǎn)企業(yè)就可以將成本上漲的壓力向上下游轉(zhuǎn)嫁,從而受益于成本推動型通貨膨脹。
4.高端白酒和葡萄酒:食品制造及煙草加工業(yè)是作為最終消費品,雖然其面對終端消費者具有成本轉(zhuǎn)嫁能力,但因為多數(shù)產(chǎn)品的市場競爭較為激烈,結(jié)果是產(chǎn)品漲價幅度往往不及成本上漲幅度。但高端白酒的市場競爭結(jié)構(gòu)是寡頭市場,他們對市場具有較強的壟斷力,葡萄酒行業(yè)的市場集中度也比較高,這樣他們也就具有產(chǎn)品定價能力,從而在農(nóng)產(chǎn)品等原材料大幅漲價的情況下仍可獲得超額收益。
5.酒店、旅游:中國勞動力價格上升將在相當長一段時間內(nèi)存在,從而決定生產(chǎn)率差異性通貨膨脹會長期存在。而生產(chǎn)率差異性通貨膨脹會發(fā)生在不能規(guī)?;岣邉趧由a(chǎn)率的部門、資源約束型產(chǎn)業(yè)、帶有服務(wù)性特征,不可貿(mào)易和轉(zhuǎn)移的行業(yè)?;诖?,酒店和旅游業(yè)將會受益于生產(chǎn)率差異性通貨膨脹。酒店和旅游作為最終服務(wù)消費一旦建成開始提供服務(wù)后,其主要的成本是人力成本,受上游價格漲價的影響較小,而在強大需求的支持下,其成本轉(zhuǎn)嫁能力較強。
6.醫(yī)療保健、文化娛樂、教育:作為最終服務(wù)消費,對上游的價格依賴較小,其價格上漲主要來源于工業(yè)化成熟階段城鎮(zhèn)化進程加快、勞動力出現(xiàn)短缺趨勢從而人口結(jié)構(gòu)變化、居民收入水平提高引發(fā)的需求增加所致。因為有大量的需求存在,這些行業(yè)可以將勞動力等成本上漲通過價格上漲的方式轉(zhuǎn)嫁出去,從而在通脹中獲益。未來10年左右,新的消費需求將更多集中在文化娛樂、水電氣燃料、賓館、酒店等行業(yè),因此,這些行業(yè)會獲得發(fā)展,從而在消費中的比重上升,這些行業(yè)的價格上漲也將是一個長期的過程。
7.房地產(chǎn):雖然多數(shù)人買房是用來居住消費的,但因為其消費周期長,一般將其視為投資品。在通貨膨脹的背景下,大量資產(chǎn)價格面臨重估,房地產(chǎn)作為投資品的價值更得以凸顯。日本和韓國的工業(yè)化進程表明,與通貨膨脹伴隨的是房地產(chǎn)價格的上漲。房地產(chǎn)對上游產(chǎn)品的價格依賴性較強,但在中國目前需求強大而供給有限的背景下,其價格轉(zhuǎn)嫁能較強,原材料成本的上漲完全可以通過房價的上漲轉(zhuǎn)嫁出去。
8.奢侈品:被認為是一種超出人們生存與發(fā)展需要范圍的,具有獨特、稀缺、珍奇等特點的消費品,奢侈品可以存在于各種高端最終消費品行業(yè)。國內(nèi)奢侈品消費正進入快速增長階段,人們對珠寶、金銀飾品、名表、古董字畫等高檔藝術(shù)品需求大幅增加。
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